蜜雪冰城利润大涨 33%，茶饮巨头逆势突围价格战

蜜雪冰城集团 2025 年营收 335.6 亿元，同比增长 35%，净利润增长 33%，均高于市场预期，财报公布后港股股价单日大涨 8.5%。但该公司股价自 2025 年 6 月高位已累跌近五成。为应对竞争，蜜雪冰城去年开展线上促销，部分产品低至 2 元。

瑞银 1 月将评级下调至"中性"，分析师预计 2026 年毛利率将进一步收窄，因原材料成本上升及外卖占比提高。蜜雪冰城称，补贴促销抬高了消费者对性价比的期待。近月行业价格战缓和，企业上调外卖售价，反垄断部门亦调查外卖行业。截至 2025 年底，其在中国运营 55,356 家门店，海外约 4,500 家，正加速全球扩张。